扫描或点击关注中金在线年已过去近一半的时间，君乐宝仍处于上市辅导期，招股书尚未披露。
然而，褪去表面繁荣，深层结构性问题已悄然显现——供应链管理、品牌价值可持续性、市场扩张成本及行业政策合规性等多重隐忧，为其上市之路增添了挑战。
早期，君乐宝为摆脱与三鹿的关联影响，选择走低价路线年推出的奶粉零售价仅为行业均价一半左右。低价策略虽成功打开市场、吸引消费的人，却导致利润空间被严重压缩。2017-2018年，其净利润率仅为2.2%-2.9%，明显低于行业巨头约10%的净利润率水平。
为了提升业绩，独立后的君乐宝走上了激进扩张之路，频繁并购叠加大手笔宣发。推动了营收增长的同时(2017-2021年复合年增长率达18.77%)，也使得负债压力剧增。
截至2022年末，其资产负债率高达78%，远超18家上市乳企45.06%的中等水准，也高于2022年蒙牛乳业的57.52%、伊利股份的58.66%。在这种情况下，一旦盈利能力下滑或融资环境趋冷，君乐宝或将面临资金链紧张等风险。
君乐宝在营销上投入巨大，一度冠名央视节目、春节晚会，还联合抖音发高额红包。然而，过度的营销却没有带来想象中的效果。
此前，其悦鲜活牛奶在小红书的宣传文案涉嫌“辱女”，引发消费者不满和。为新品乳酸菌饮料命名“每日清零”，被网友指出蹭疫情时期的动态清零政策，缺乏社会责任感。明星代言也状况频出，代言人安贤洙的妻子发表错误言论，邓伦又因偷税漏税被通报，严重抹黑了品牌形象。
此外，2024年3月，石家庄市生态环境局公开的《不予行政处罚决定书》对君乐宝让水受到污染的东西排放浓度超标问题进行了通报：河北中旭检验检测技术有限公司出具的检测报告(中旭环检字(2024)第S0076-2号)显示，君乐宝集团N011132样品总磷浓度是4.5mg/L，超过《污水综合排放标准》(GB8978-1996)中总磷执行限值4mg/L，超标倍数为0.125倍，即12.5%1。石家庄市生态环境局认为君乐宝集团的行为违反了《河北省水污染防治条例》有关管理制度。
为寻找新的业务增长点，2022年君乐宝高调入局羊奶粉赛道。但羊奶粉市场之间的竞争激烈，伊利等乳业巨头早已布局，陕西省的本土企业也凭借奶源优势占据先机。
君乐宝的羊奶粉销售数据并不乐观，淘宝官方旗舰店月销售额仅为个位数，京东平台上的产品评价也不多，热度远落后于其他品牌。
君乐宝的奶酪业务同样面临挑战。虽然其通过收购思克奇和酪神世家进军奶酪市场，并宣称要在五年内稳居第一阵营。
根据欧睿国际多个方面数据显示，2022年中国奶酪行业市场占有率前三名分别为妙可蓝多、百吉福和伊利，三者占据的市场占有率接近60%，而君乐宝未能进入前十名之列。
2025年5月，君乐宝旗下奶酪企业思克奇发生股权和人事变更，君乐宝由出资225万元增至450万元。这在某些特定的程度上也反映出君乐宝在奶酪业务上的持续投入和布局。
如今奶酪市场消费疲软，连“奶酪第一股”妙可蓝多的营收都出现下滑，君乐宝想要在奶酪业务上取得突破，难度可想而知。
2022年，君乐宝官宣2025年要上市并力争销售额达500亿元。目前，还没有关于君乐宝2025年上半年整体销售额，以及距离500亿目标完成进度的数据。
2025年1月，君乐宝发布了第四期《关于君乐宝乳业集团股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告》。然而，截至目前，也就是2025年已过去近一半的时间，君乐宝仍处于上市辅导期，招股书尚未披露。
若无法在短期内实现债务结构优化、盈利能力重塑和品牌信任重建，其上市进程或将面临延期风险，中长期发展的策略也将面临重大调整。行业一致认为，君乐宝能否突破困境将成为检验其战略定力与运营韧性的重要试金石。
